雜志與廣告
上海電梯
《上海電梯》創刊于1988年8月，是我國電梯行業辦刊最早的雜志之一。因為它一直堅持以電梯技術理論和應用技術為主的辦刊宗旨，受到國內電梯企業和相關企業及廣大讀者的...
埃略凡特文化傳播DM雜志
2009年1月創辦了《上海埃略凡特文化傳播廣告》。它不僅能擴大電梯企業向社會各個層面，尤其是房地產企業和物業單位的信息傳播和全面交流；也讓房地產企業及物業公司從...
電梯行業：邁入平穩增長階段
目前我國已是電梯產銷量、保有量第一大國，2011年保有量首次突破200萬臺，約占全球保有量的18%。電梯產量從1990年1.03萬臺增至2012年52.9萬臺，年復合增長率18.7%。每年中國電梯銷售量約占世界銷售量的50%，這主要是因為世界最大最急速的城市化進程在中國推進。目前全球主要的電梯知名企業都在中國建立了獨資或合資企業，從產業布局看，國內電梯行業聚集效應明顯，電梯整機及零部件的制造基地主要集中在長三角、珠三角和京津冀地區，目前除高端電梯外，其余電梯零部件已基本實現國產化。
相比發達國家而言，我國千人保有量還很低(2011年約0.7臺/千人),電梯需求仍有巨大的增長空間。但特別要注意的是由于地廣人稀，歐美發達國家居民住宅多為低層建筑，并不需要加裝電梯，而我國由于人口密度大，城鎮居民住房大部分為高層建筑，這部分對電梯的需求要遠大于歐美發達國家。
2013年電梯行業進入平穩增長階段
電梯行業的新增需求主要來自新建住宅、商業地產及公共設施建設，還有部分舊梯淘汰更新需求及人口老齡化帶來的舊樓加裝電梯需求，其中新建住宅占60%份額。自2010年下半年房地產景氣度一直持續下滑，近2年受政府政策影響較大，房地產新開工面積同比呈現下降趨勢，2012年上半年終于由正轉負。不過隨著2012年二季度成交回暖，剛需持續釋放，新開工同比增速從2012年下半年開始止跌企穩，降幅逐漸收窄，2012年全年小幅負增長(-7.3%)。
電梯行業作為房地產行業的后周期，電梯新增需求與房地產景氣程度密切相關；但并不是簡單的對應關系，高層建筑比例的提升、電梯普及率提升、民生工程推進等多種因素對電梯需求的增長構成利好，電梯行業的市場形勢還會好于房地產形勢。
電梯屬于定制品，生產周期頂多6個月，房屋承建商與電梯制造商之間違約的概率極小。據一般房地產開發采購流程，樓房設計時已預留電梯井道并確定好電梯品牌及規格(此時電梯廠商能收到房屋承建商15%的定金)，開工一年左右下訂單采購，最后在竣工前半年左右進行電梯安裝(房屋封頂時電梯廠商能收到45%的排產款，約1個月后上門安裝并收到95%銷售款)，因此新開工面積可看作電梯需求先行指標，領先于電梯需求大約1年左右。
2013年電梯行業增速同比將下滑。據中國電梯協會數據，2012年我國電梯產量52.9萬臺，同比增長15.8%，出口5.49萬臺，同比增長15.4%，國內需求47.6萬臺，同比增長15.8%。電梯行業協會預計2013年同比增長約10%，主要鑒于電梯新增需求的60%都來自于住房需求，而無論是新開工的保障房項目還是其他商業地產、舊樓改造都統計在房地產新開工項目內，電梯銷量大約滯后新開工1年，因此房地產新開工面積也就決定了電梯銷量的增長。(1)2011年以來房地產調控導致新開工面積增速不斷下降，從而使13年竣工面積可能增速下降；12年4月新開工面積增速下滑會影響到2013年5月份后訂單情況，且2013年“新國五條”的后續影響將逐漸釋放；(2)13年保障房開工和基本完工套數目標分別為600萬套和460萬套，分別低于2012年目標14%和8%。
但同時，我們認為新開工到竣工時間周期可能拉長，電梯行業受此影響，未來增速下滑的景氣度延后。
(一)初步估算方法1：房地產投資完成額與電梯產銷量關系探索
電梯銷量的增長與下游房地產投資緊密相關，電梯產銷量增速與房地產投資完成額增速和房屋施工面積增速同步效應明顯，但幅度大于房地產市場。
假設2013年房地產投資完成額同比增速為10%，參照全國電梯行業商務年鑒中的估算方法，以2000-2012年房地產投資完成額與電梯產銷量的相關系數的平均值7.73臺/億元為基準，初步估算2013年電梯產銷量約為61.1萬臺，同比增長15.5%。
(二)初步估算方法2：電梯銷量增速與房屋新開工面積增速擬合
新開工面積可作為電梯需求的先行指標(也有采用竣工面積指標來測算)。2012年新開工面積17.73億平米，同比下降7.3%，其中住宅新開工13.07億平米，同比下降11.2%。近2年房地產新開工面積增速下滑導致2012、2013年電梯銷售增速下滑，但2012年新開工增速已近2008年水平，環比繼續差的可能也不會太大。
我們判斷，從2012年四季度開始商品房銷售數據回暖(商品房銷售面積領先新開工面積，新開工面積與銷售面積2006年前近乎同步，2006年后新開工面積增速開始滯后于銷售面積增速約5-6個月)及2012年下半年土地供給的增加將會有效支撐2013年新開工持續回暖，預計2013年新開工面積同比增速將有7%正增長，判斷2013年電梯銷量增速預期將下行。電梯作為訂制品，產銷量和產量之間相差了庫存量，但兩者增速之間正相關，從該角度來講，判斷2013年電梯產銷量增速預期將下行,增速幅度可能小于2012年15.8%的增長。
(三)初步估算方法3：電梯密度逐年上升的擬合
電梯密度呈現逐年上升態勢。電梯在房地產項目中的成本占比非常小，一般1-2%；且電梯的配套量、性能、舒適性等會對住戶生活產生較大影響，具備消費品的屬性。隨著生活水平提高，人們對住宅舒適性的訴求逐步提升，一梯四戶已不能滿足業主對舒適、便捷的要求，目前一梯三戶甚至一梯兩戶已成為主流趨勢。在同等戶數或面積下，電梯的密度呈現上升態勢，有利于電梯需求的持續向好。2001-2012年單位面積需求臺數(X年電梯需求除以X-1年房屋新開工面積)呈穩步上升態勢，由1.65臺/萬平方米升至2.77臺/萬平方米，年均增加0.102臺/萬平方米。若假設2013年單位面積使用臺數為2.87臺/萬平方米，結合2012年177333.62萬平方米新開工面積，2013年的電梯需求量約為508947臺，增速約-3.79%。
綜合以上各種分析，2013年電梯行業增速在-3.79%與15.8%之間，電梯行業協會給予的增速預測是10%，負增長的概率非常小，仍將穩健增長。
我國電梯行業競爭格局
我國電梯市場主要被美國(OTIS)、歐洲(蒂森克虜伯、迅達、通力)，日本(三菱、日立、富士達、東芝)等外資品牌占據，民族品牌經過十多年的發展約占30%的市場份額。在2007年之后，民族品牌市場占有率提升較快，當前歐美電梯：日資電梯：內資電梯的市場份額占比為4:3:3。
目前，國內電梯銷售市場呈現出金字塔形競爭格局，形成了四大梯隊：第一梯隊為三家合資大廠，主要是奧的斯(OTIS)、上海三菱、廣州日立，三家三足鼎立，市場占有率合計約50%；其中，上海三菱、廣州日立的產品主要定位于中高端，定位較為重合，而奧的斯主要定位低端產品，競爭不大。第二梯隊為十幾家合資企業，主要是迅達、通力、蒂森克虜伯、東芝、通力、富士達等，約占21%的市場份額。第三梯隊為康力、江南嘉捷、博林特、廣日電梯、蘇州申龍、京城中奧、山東百斯特、沈陽三洋、遼寧富士、許繼電梯等10家優秀民族品牌，約占15%的市場份額。像康力等產品的定位也為中高端，但目前才剛剛鋪好網絡，銷售量和存量還很有限。第四梯隊為除去10家優秀民族品牌的400多家中小型民營企業，約占14%的市場份額。民族品牌呈現一定的集中度，康力電梯等十大民族品牌占據了民族企業市場份額的50%。國內市場相對需求不大的高端電梯產品均被外資品牌壟斷，基本依賴進口。
投資建議
在我國新型城鎮化大力推進、房地產商向二三線城市布局等背景下，以康力、江南、博林特為首的10家優秀民族品牌定位中低端和扶梯市場、渠道下沉二三線城市、事件性因素外資品牌退潮等向上擠占第二梯隊份額，并憑借技術渠道優勢向下擠占第四梯隊份額，13年有望市場占有率提升至15.5-16%，銷量增速12.09%-16.50%，高于行業增速。因此，給予電梯行業“增持”評級。
