核心觀點:
中報業績符合預期。13年1-6月營業收入18.43億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤達2.39億元,較上年同期增幅達90.27%;每股收益0.30元。增長幅度較大一個因素是由于上年同期數據中包含了原來的鋼鐵業務,如果僅就置入資產而言,上半年營業收入比上年同期增幅20.33%,歸母凈利潤增幅31.63%。2季度單季的收入增幅與1季度增速持平,歸母凈利潤增幅較1季度40.71%的增速有所下降。
上半年公司主要業務穩步增長,電梯業務仍是主要支撐,LED業務起步。上半年公司電梯整機業務收入4.5億,同比增長18.78%;電梯零部件收入9.08億,同比增長17.11%,這兩部分業務是公司的兩大基礎業務,占公司業務70%以上,保持穩健增速。這兩部分業務也是盈利基礎,毛利占比為公司總毛利的75%以上。物流業務2.29億元,同比增長17.23%;包裝業務1.41億元,同比增長39.73%。公司安裝收入0.30億元,同比增長27.98%;維保業務收入億元,同比增長96.21%;LED業務0.26億元,在上年低基數上增幅較大。電梯整機業務毛利率為25.16%,較上年同期提升約4個百分點,電梯零部件業務毛利率穩中略升。除維保業務和LED工程毛利率提升較大,安裝、物流和包裝業務毛利率均有所下降。
對日立(中國)的投資收益占據凈利潤半壁江山。上半年日立(中國)收入82億,凈利潤5.8億。對公司貢獻的投資收益達1.4億,約占公司凈利潤57%,較去年同期增長34%,顯示出日立(中國)盈利增速仍然較快。
盈利預測與投資建議:預計公司13-15年EPS分別為0.65、0.75、0.86元/股,13-15年增速分別為17.95%、14.89%、14.83%,維持買入評級。
風險提示:房地產新開工情況可能會對電梯業務產生不利影響;LED業務下游客戶付款進度較慢可能會影響公司LED業務現金流;LED業務競爭加劇可能將會影響LED業務的盈利水平;日立電梯的生產經營變化可能將直接或間接影響公司業績。正文已結束，您可以按alt+4進行評論
上一篇：電梯制造企業將壟斷維保市場
下一篇：沈陽質監昨查出超期未檢電梯53部
