雜志與廣告
上海電梯
《上海電梯》創刊于1988年8月，是我國電梯行業辦刊最早的雜志之一。因為它一直堅持以電梯技術理論和應用技術為主的辦刊宗旨，受到國內電梯企業和相關企業及廣大讀者的...
埃略凡特文化傳播DM雜志
2009年1月創辦了《上海埃略凡特文化傳播廣告》。它不僅能擴大電梯企業向社會各個層面，尤其是房地產企業和物業單位的信息傳播和全面交流；也讓房地產企業及物業公司從...
電梯行業：穩健千億市場 內資品牌空間大
我國城鎮化率呈加速發展態勢,從1985年的25%到2012年的超過52%;隨著城鎮化率達到較高水平,預計 未來我國城鎮化率平均增長率將有所放緩,根據社科院預測,預計我國2020年和2025年城鎮化率有望達到60.34%和65%,城鎮人口數達到8.45億和936億人口,新增城鎮人口將會拉動巨量的新增城鎮建筑市場。
國內電梯銷量(含出口)從2000年的3.75萬臺到2012年的53萬臺,CAGR高達24.7%;期間,電梯配置密度由2000年的1臺/萬平米到2012年的2.25臺/萬平米,使得電梯銷量增速明顯快于房屋建設面積增速,電梯行業經歷了快速發展的黃金十年期。
電梯市場:2020年接近20∞億,年均增速7.1%
新型城鎮化是基礎,增長看更新、出口和維保一隨著我國新型城鎮化推進及國內經濟發展,至2025年城鎮總建筑面積有望翻倍達到445億平米。年均新增建筑面積有望維持在近20億平米的水平,是電梯巨大需求基數的基礎,未來更多的增長則來自于更新、出口和維保市場的增長。據我們測算,總電梯市場(含維保)增速2012-2020年有望達到7.1%,仍是一個穩定增畏的千億市值市場,2020年總電梯市場將接近2000億元,對行業內公司來說,仍是處于黃金發展期,值得積極跟蹤和關注。
市場看點:“外強內弱”將維持,看好內資品牌突破
“外強內弱”的格局仍將維持對于強大的外資及合資對手,內資電梯品牌短期難以撼動中高端市場,目 前外資(合資)品牌仍占據主導地位,占比高達65%,內資電梯企業僅在中低端市場依靠價格和自身的服務網絡激烈的拼搶市場。
新型城鎮化和保障房建設為內資品牌帶來機遇在艱難的競爭環境中,國內自主品牌也日漸成長起來,進步明顯,行業內替代的故事也在繼續演繹著,目前國內自主品牌企業市場份額已經從2000年的20%增加到2011年的35%。
未來國內新型城鎮化和保障房建設將帶來電梯需求下沉,如國家3600萬套保障房建設,有望帶動電梯年均需求就超過10萬臺(十二五保障房帶動總電梯需求=3600萬套十80平米/套屹臺/萬平米=57.6萬臺),利好內資品牌企業趁機擴大份額,進一步替代外資品牌。
行業投資建議:關注內資品牌的成長性機會
雖然電梯行業未來一段時間仍是外強內弱格局,但是市場也讓我們看到了內資電梯品牌的努力成果,內資總體市占率在不斷提升,在保障房和新型城鎮化需求下沉背景下,這種替代仍有望得以延續。
2013-2020年電梯總市場有望從1000億出頭增長到近2000億,年化增速超7%,當前行業整體估值在18倍(2013E),我們認為行業整體仍具備良好的投資價值,給予電梯子行業“增持”投資評級,重點推薦關注內資品牌的成長性機會,積極關注博林特[-4.44% 資金 研報]、江南嘉捷[-3.04% 資金 研報]和康力電梯[-3.05% 資金 研報]。
行業催化劑(正面):地產投資增速超預期,保障房建設利好。
風險提示(負面):經濟不景氣拖累,原材料和人工成本上漲。
