雜志與廣告
上海電梯
《上海電梯》創(chuàng)刊于1988年8月，是我國電梯行業(yè)辦刊最早的雜志之一。因為它一直堅持以電梯技術(shù)理論和應(yīng)用技術(shù)為主的辦刊宗旨，受到國內(nèi)電梯企業(yè)和相關(guān)企業(yè)及廣大讀者的...
埃略凡特文化傳播DM雜志
2009年1月創(chuàng)辦了《上海埃略凡特文化傳播廣告》。它不僅能擴(kuò)大電梯企業(yè)向社會各個層面，尤其是房地產(chǎn)企業(yè)和物業(yè)單位的信息傳播和全面交流；也讓房地產(chǎn)企業(yè)及物業(yè)公司從...
十八屆三中全會點燃改革憧憬 城鎮(zhèn)化利好房地產(chǎn)
7月初以來，伴隨著6月底風(fēng)險的遠(yuǎn)去，國務(wù)院常務(wù)會議和政治局會議對經(jīng)濟(jì)形勢和政策走向的態(tài)度非常明確，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下半年逐月環(huán)比改善的趨勢非常明確，特別是中報顯示出上市公司業(yè)績連續(xù)環(huán)比改善。我們在7月初以來提出：秋收行情可期。并在7月初以來持續(xù)論述秋收行情的邏輯，并指出，應(yīng)該重新認(rèn)識風(fēng)險，從進(jìn)一步改革開放和城鎮(zhèn)化持續(xù)推動的高度，重新認(rèn)識金融等大盤股。
那么，秋收行情買什么？我們說，先把倉位加上來。很多基金經(jīng)理說，那就先買銀行把倉位加上來。我想，這是一個比較合理的操作方式。
一、結(jié)構(gòu)性行情“冰火兩重天”達(dá)到極限
始于2012年12月4日的反彈在最初的普漲走完之后開始演繹結(jié)構(gòu)性行情，上證綜指與創(chuàng)業(yè)板(355.00,0.000,0.00%)指(1270.30,-12.450,-0.97%)呈現(xiàn)“冰火兩重天”的格局。8月28日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤中沖至1253.4點，創(chuàng)歷史新高。同期上證綜指仍在2100點上下掙扎。從不同風(fēng)格角度觀察，新興成長與傳統(tǒng)周期的喇叭口不斷擴(kuò)大。然而，我們認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性行情“冰火兩重天”達(dá)到極限，大盤股的機(jī)會越來越近。
二、憧憬三中全會進(jìn)一步釋放改革紅利
7月份起，政策的態(tài)度開始調(diào)整，從擠泡沫到“穩(wěn)中有為”、“不滑出下限”、“避免經(jīng)濟(jì)大起大落”，同時總理強(qiáng)調(diào)“我國經(jīng)濟(jì)已步入新的發(fā)展階段，必須更加注重依靠轉(zhuǎn)型升級。既不能因經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的一時波動而改變政策取向，影響來之不易的結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)遇和成效，也不能對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可能滑出合理區(qū)間出現(xiàn)大的起伏缺乏警惕和應(yīng)對準(zhǔn)備”。8月份政策態(tài)度延續(xù)這一趨勢，預(yù)計9月份改革紅利將進(jìn)一步釋放。
8月22日商務(wù)部通報，近日國務(wù)院正式批準(zhǔn)設(shè)立中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)。試驗區(qū)范圍涵蓋上海市外高橋(26.32,2.390,9.99%)保稅區(qū)、外高橋保稅物流園區(qū)、洋山保稅港區(qū)和上海浦東機(jī)場綜合保稅區(qū)等4個海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域，總面積為28.78平方公里。《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》申報稿中明確提及，希望在自由貿(mào)易試驗區(qū)先行先試人民幣資本項目下開放，并逐步實現(xiàn)可自由兌換等金融創(chuàng)新，改革紅利進(jìn)一步釋放。
另據(jù)新華網(wǎng)，中共中央政治局8月27日召開會議，決定今年11月在北京召開中國共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會第三次全體會議，主要議程是，中共中央政治局向中央委員會報告工作，研究全面深化改革重大問題。會議審議通過了《建立健全懲治和預(yù)防腐敗體系2013-2017年工作規(guī)劃》、《關(guān)于地方政府職能轉(zhuǎn)變和機(jī)構(gòu)改革的意見》，聽取了中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)籌備工作匯報。會議強(qiáng)調(diào)，必須堅定深化改革的信心、堅持深化改革的正確方向、凝聚深化改革的共識、注重深化改革的統(tǒng)籌謀劃、協(xié)同推進(jìn)各項改革。
三、中國城市化滯后于工業(yè)化，新興城鎮(zhèn)化建設(shè)加速
新型城鎮(zhèn)化作為我國最大的內(nèi)需潛力和實現(xiàn)現(xiàn)代化的重要任務(wù)，被決策層定為戰(zhàn)略選擇，也受到了資本市場的高度關(guān)注，但市場對城鎮(zhèn)化的爭議很多。
我們認(rèn)為，新型城鎮(zhèn)化的三個命題，可以更加清楚的認(rèn)識城鎮(zhèn)化的本質(zhì)：（1）城鎮(zhèn)化是經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展的結(jié)果，也是實現(xiàn)現(xiàn)代化必須完成的任務(wù)；（2）城鎮(zhèn)化是長期推進(jìn)的過程，也是漸進(jìn)實現(xiàn)的藍(lán)圖；（3）城鎮(zhèn)化是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展改革的載體，是聯(lián)系農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、新型工業(yè)化和制度改革的紐帶。
我國城鎮(zhèn)化率為51%，戶籍城鎮(zhèn)化率只有35%，顯著落后于工業(yè)化水平，也遠(yuǎn)低于世界平均水平和同等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，距離2030年65%--70%的目標(biāo)有很大的提升空間。到2030年，各類城鎮(zhèn)將新增3億多人口。對于新型城鎮(zhèn)化應(yīng)抱有較高的憧憬與期待。
城鎮(zhèn)化不僅能夠拉動能夠拉動消費(fèi)與投資，而且能夠使工業(yè)、農(nóng)業(yè)與改革協(xié)調(diào)發(fā)展。投資方面，每增加一個城市人口，以2002年的價格，將需要增加9萬元的投資。照此計算，每年新增1000多萬城市人口，按照現(xiàn)有價格，將需要增加4-5萬億元投資需求。消費(fèi)方面，城鎮(zhèn)化率每提高1個百分點，可以吸納1000多萬人口進(jìn)城，每年會帶動1000多億元的消費(fèi)需求。投資與消費(fèi)需求的增加，有助于拉動經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長，并緩解產(chǎn)能過剩的壓力。
新型城鎮(zhèn)化將帶來經(jīng)濟(jì)與社會生活方式的重大變化：（1）農(nóng)民市民化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化與土地、戶籍制度變革（2）新型工業(yè)化的發(fā)展（3）服務(wù)業(yè)大發(fā)展（4）城市空間布局優(yōu)化與城市群大發(fā)展（5）基礎(chǔ)設(shè)施完善與公共服務(wù)水平提升（6）融資與地方財政體制變化。
新型城鎮(zhèn)化的投資機(jī)會：（1）農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化（2）房地產(chǎn)（3）城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（4）城市服務(wù)業(yè)發(fā)展（5）城市消費(fèi)提升。
四、農(nóng)村土地改革進(jìn)程加速護(hù)航城鎮(zhèn)化
近期有媒體報道農(nóng)村土地改革進(jìn)程的重要文件已下發(fā)至河北、遼寧、吉林等18個省市，被確定的28個試點縣將于今年8月至9月正式啟動農(nóng)村集體經(jīng)營性建設(shè)用地使用權(quán)流轉(zhuǎn)，原則是不突破現(xiàn)有土地利用政策、土地使用標(biāo)準(zhǔn)等法律法規(guī)的規(guī)定，流轉(zhuǎn)土地不得用于商品住宅建設(shè)。
我們認(rèn)為，土改的意義在于讓農(nóng)民工真正融入城市。這就要給農(nóng)民保障，目前，農(nóng)民的保障思路在于：（1）農(nóng)民工的農(nóng)地交給集體，獲得略高于農(nóng)地租金的“補(bǔ)貼和社保”。（2）農(nóng)民工將家鄉(xiāng)的宅基地交給集體，可以獲得新農(nóng)村建設(shè)集中居住的住宅，或者獲得一筆現(xiàn)金補(bǔ)償和額外的社保。這樣做的好處是讓農(nóng)民工隔斷農(nóng)村的牽絆，真正融入城市，將帶來二三線城市的大擴(kuò)容。
那么，二三線城市和縣城、中心鎮(zhèn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將有較大空間。利好：電力設(shè)備、市政管網(wǎng)建設(shè)、房地產(chǎn)、金融。一線城市一方面也會有一定直接受益，同時二三線城市的發(fā)展有利于一線城市的商業(yè)繁榮，一線城市過去落后的城市基礎(chǔ)設(shè)施也亟需提升。
五、自貿(mào)區(qū)：二次入世，讓原本過剩的產(chǎn)能和基礎(chǔ)設(shè)施再次激活
8月22日商務(wù)部通報，近日國務(wù)院正式批準(zhǔn)設(shè)立中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)。試驗區(qū)范圍涵蓋上海市外高橋保稅區(qū)、外高橋保稅物流園區(qū)、洋山保稅港區(qū)和上海浦東機(jī)場綜合保稅區(qū)等4個海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域，總面積為28.78平方公里。《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》申報稿中明確提及，希望在自由貿(mào)易試驗區(qū)先行先試人民幣資本項目下開放，并逐步實現(xiàn)可自由兌換等金融創(chuàng)新，改革紅利進(jìn)一步釋放。
近日上海出臺42條金融措施，明確提出要結(jié)合中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)的要求，爭取先行先試，使國家金融改革、創(chuàng)新有關(guān)部署在上海最先落地。包括信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化運(yùn)作，擴(kuò)大人民幣在貿(mào)易、投資、保險（放心保）等領(lǐng)域使用，研究開展個人境外直接投資試點，研究探索設(shè)立民間資本發(fā)起自擔(dān)風(fēng)險的民營銀行和金融租賃公司、消費(fèi)金融公司等。
以往出臺的產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼等，沒有真正形成創(chuàng)新能力，反而形成了大量低端過剩產(chǎn)能。上海自貿(mào)試驗區(qū)正在變成一場新的制度改革的起點，通過帶動金融、稅收、貿(mào)易、政府管理等一系列政策變革，創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境，能倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型，為經(jīng)濟(jì)注入活力。
上海自貿(mào)試驗區(qū)的建設(shè)可能為全國性的改革破局帶來巨大的示范效應(yīng)。國務(wù)院要求，上海自由貿(mào)易試驗區(qū)要形成“可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗”，發(fā)揮示范帶動作用，有利于打造中國經(jīng)濟(jì)“升級版”。我國探索建立自由貿(mào)易試驗區(qū)，是為更大范圍、更深層次的開放積累經(jīng)驗，開放促改革的“制度紅利”有望輻射至全國。
六、央行對于流動性的把控增強(qiáng)，機(jī)構(gòu)預(yù)期趨穩(wěn)
從資金面角度看，央行“鎖長放短”的操作逐步常規(guī)化，機(jī)構(gòu)對于流動性的后市預(yù)期趨穩(wěn)，市場信心有所恢復(fù)，配置資金逐步進(jìn)場。
央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報告中首次披露對于三年期央票進(jìn)行續(xù)做的事宜，同時自7月30日起重啟逆回購。此后幾周，這種“鎖長放短”的操作模式逐步趨于常規(guī)市場對此的理解逐步由偏緊預(yù)期轉(zhuǎn)向中性。另外，從逆回購的中標(biāo)利率看，7天及14天逆回購中標(biāo)利率均經(jīng)歷了一個下行過程，目前7天穩(wěn)定在3.9%、14天穩(wěn)定在4.1%，表明央行對于資金價格的定位高于5月份以前的水平，基本上是隔夜回購3%左右、7天回購4%左右的水平，既不希望過高也不希望回到過去過于寬松的局面，整體維持緊平衡。
8月份，10年國債(202.00,0.000,0.00%)收益率自3.7%迅速向上攀升至4%以上，最高曾達(dá)到4.09%，創(chuàng)下2011年9月份以來的新高。回顧過去可以發(fā)現(xiàn)，歷次10年國債收益率破4 %均在通脹較為嚴(yán)重、宏觀調(diào)控時期，但本次卻更多的是由流動性緊張、債市供給失衡、一級市場帶動二級市場、風(fēng)險偏好下降等因素所致。目前，由于央行逆回購放量，銀行間流動性已趨于緩和，配置資金入場，10年國債收益率降至4%以下。
七、秋收行情買什么？
那么，秋收行情買什么？我們說，先把倉位加上來。很多基金經(jīng)理說，那就先買銀行把倉位加上來。我想，這是一個比較合理的操作方式。整體的目標(biāo)，是要買入進(jìn)一步改革開放和城鎮(zhèn)化深化的收益行業(yè)。買入以金融、現(xiàn)代生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施提升的配套行業(yè)等。
（一）行業(yè)龍頭具有資源整合優(yōu)勢
以往出臺的產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼等，沒有真正形成創(chuàng)新能力，反而形成了大量低端過剩產(chǎn)能。而近期國務(wù)院批準(zhǔn)的上海自貿(mào)區(qū)正在變成一場新的制度改革的起點，通過帶動金融、稅收、貿(mào)易、政府管理等一系列政策變革，創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境，能倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型，為經(jīng)濟(jì)注入活力。
上海自貿(mào)試驗區(qū)的建設(shè)可能為全國性的改革破局帶來巨大的示范效應(yīng)。國務(wù)院要求，上海自由貿(mào)易試驗區(qū)要形成“可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗”，發(fā)揮示范帶動作用，有利于打造中國經(jīng)濟(jì)“升級版”。我國探索建立自由貿(mào)易試驗區(qū)，是為更大范圍、更深層次的開放積累經(jīng)驗，開放促改革的“制度紅利”有望輻射至全國。
自貿(mào)區(qū)的設(shè)立是“二次入世”，讓原本過剩的產(chǎn)能和基礎(chǔ)設(shè)施再次激活，同樣將激發(fā)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的活力，在這一趨勢下，龍頭企業(yè)有能力更好地整合資源。
（二）并購重組助推傳統(tǒng)行業(yè)升級
1、并購重組有利于解決傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩和轉(zhuǎn)型升級問題
并購重組符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，重點產(chǎn)業(yè)也亟待通過兼并重組提高集中度。中國重點產(chǎn)業(yè)集中度不高所造成的無序競爭等問題較突出，除稀土、煤炭、鐵礦、有色金屬(3806.86,82.830,2.22%)礦等戰(zhàn)略資源行業(yè)的整合外，產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)的整合也將拉開帷幕，特別是鋼鐵、化工、水泥等落后產(chǎn)能和小產(chǎn)能的淘汰。調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、淘汰落后產(chǎn)能是產(chǎn)業(yè)升級的動力。
我國企業(yè)發(fā)展很快，但缺乏核心技術(shù)，因而缺乏持續(xù)的競爭力。通過并購方式占領(lǐng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的制造和研發(fā)等核心競爭能力的制高點，實現(xiàn)企業(yè)核心能力的構(gòu)筑、拓展和強(qiáng)化，就成了想獲得技術(shù)優(yōu)勢的中國企業(yè)的首選方式。
在我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的推動下，資源需求巨增與自身資源相對貧乏加大了需求與供給之間的缺口，能源短缺的危機(jī)在我國逐漸凸顯出來。為了保障資源和能源的供給，能源、資源領(lǐng)域已成為我國對外直接投資的重點領(lǐng)域，通過兼并收購國外企業(yè)的方式則成為很多企業(yè)的選擇。
2、國家政策支持傳統(tǒng)行業(yè)并購重組
我國政府相關(guān)部門已經(jīng)開始努力提升中國產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的競爭地位，中國已迎來并購重組的高潮。“十二五”規(guī)劃建議明確提出，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，同時堅持把經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主攻方向，政策層面將積極推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和過剩產(chǎn)能的淘汰。
2013年1 月22 日，由工信部、發(fā)改委、國資委等部委著力推進(jìn)的九大行業(yè)并購重組啟動。國家對并購重組的支持，必將加快行業(yè)內(nèi)部的整合，尤其是產(chǎn)業(yè)扶持的行業(yè)。
