即日公司發(fā)布2013年一季報,2013Q1營業(yè)收入、歸屬母公司凈利潤和歸屬母公司的扣非凈利潤同比增速為17.52%、26.66%和30.48%。
點評:
新簽訂單好于預期,13年完成股權(quán)激勵問題不大。13Q1正在執(zhí)行訂單22.5億元,新簽訂單同比增長超100%,預計全年新簽訂單將高增長有力支撐,13年完成股權(quán)激勵問題不大。
擴大營銷半徑,綁定一線地產(chǎn)商,升級一線品牌。公司計劃13年增加至30家分公司擴大營銷半徑。公司成功牽手一線地產(chǎn)商中海、遠洋和榮盛等,由二線品牌向一線升級。目前與碧桂園、恒大等都有接觸,但訂單規(guī)模較小。公司未來會根據(jù)市場情況,投資營銷網(wǎng)絡。
軌道交通示范性效應搶先打開市場。公司是目前唯一一家中標國內(nèi)地鐵全線自動扶梯項目的內(nèi)資品牌,示范性效應顯著,近期先后中標簽訂蘇州軌交2號線延長線、大連金普快客、鎮(zhèn)江保障房等,搶先打開國內(nèi)公交型重載扶梯市場,蘇州2號線主線200臺、延長線100臺扶梯分別于13、14年集中交付。目前還在參與寧波、西安、無錫等地城軌地鐵項目電梯招投標,與外資廠商搶奪大單。
維保業(yè)務積極準備加速發(fā)展。大型整梯商已開始發(fā)力維保業(yè)務,目前公司維保毛利率約10%遠低于競爭對手。主要鑒于公司維保外包,人工費用上漲較多。目前子公司有安裝維保資質(zhì)的13家,公司還在積極擴大營銷半徑,且于13年1月收購江蘇粵立電梯公司(每年利潤200-300w),為維保業(yè)務快速發(fā)展做準備。
估值與評級。調(diào)整預測公司2013、2014和2015年EPS為0.63、0.76和0.92元,對應動態(tài)PE19、15和13倍,調(diào)高至“買入”評級。
