有別于市場的觀點:目前國內城軌地鐵扶梯大都采購外資品牌,受制于內外資品牌、技術、公關能力差距,市場普遍認為短期內康力重載扶梯業務收入難以出現持續性快速增長,而我們認為,國內城軌地鐵建設大規模推進帶來了大量的重載扶梯市場需求,公司憑借其在韓國、蘇州、哈爾濱地鐵扶梯競標成功而建立的市場認可度及優秀的營銷管理團隊,未來有能力通過不斷斬獲高毛利率的城軌地鐵扶梯項目保證公司快速成長。
國內城軌地鐵建設加速,重載扶梯市場空間較大。根據地方政府已經通過審批的城軌地鐵建造規劃,2012-2020年間新增運營里程為6334公里,按照站臺間距1.2公里、每個站臺安裝自動扶梯8臺、每臺扶梯70萬元計算,僅大高度公交型自動扶梯市場總規模達295億,年均約33億元。
康力重載扶梯市場認可度高,具備與外資品牌同臺競技的實力。公司已經成功中標韓國、蘇州、哈爾濱等地鐵扶梯重大項目,是目前斬獲城軌地鐵項目訂單最多的民族品牌,市場認可度高,具備了與外資品牌同臺競技的機會和實力,目前正積極參與寧波、西安、無錫等地鐵扶梯項目招投標。 大力打造營銷管理團隊,搶占外資城軌地鐵重載扶梯市場份額。公司近年來投入大量資金打造營銷管理團隊,招募了不少優秀的外資品牌銷售人才,他們不但具備很強的業務能力,同時也帶來了廣闊的業內人脈,大幅提高了公司參與地方城軌地鐵扶梯招投標的競爭力。
盈利預測與投資建議:綜合考慮2012-2014年的股權激勵費用,預計2012-2014年EPS分別為0.49、0.60、0.74元,下調目標價為12元,增持!